Reuters-Kurven

Zinsinstrumente werden bei sals.a generell unter Verwendung der Reuters-Zinskurven bewertet. Diese werden ermittelt aus Echtzeit-Geldmarktsätzen (kurze Laufzeiten) und Fixed-Floating Zinsswaps (lange Laufzeiten). Sofern börsengehandelte Futures-Kontrakte ausreichend liquide sind, werden sie verwendet, um die mittleren Laufzeiten abzubilden. Es werden sämtlich die liquidesten Zinsinstrumente, die am Kapitalmarkt gehandelt werden, für die Kurvenbildung ausgewählt.

• Geldmarktsätze (Einlagen) ON, TN, SW, 1M, 2M, 3M, 6M, 9M, um eine feine Abstufung der Diskontfaktoren und Zinssätze bis zum ersten Futures-Kontrakt (sofern verfügbar) zu gewährleisten und bei ungeraden/verkürzten Laufzeiten die sogenannte "Stub Rate" zu ermitteln.
• Futures-Kontrakte werden – soweit verfügbar – nach möglichst hoher Liquidität ausgewählt und umfassen in der Regel die ersten vier bis sechs aufeinanderfolgenden Kontrakte (währungsabhängig).
• Fixed-Floating xIBOR-Swapsätze von 2 bis 30 bzw. 50 Jahren (soweit vorhanden) mit kubischer Spline-Interpolation für zwischenliegende Zahlungszeitpunkte.

Die Kurven werden mittels Standard-Bootstrapping berechnet. Dabei kommt weiterhin die kubische Spline-Interpolation der fortlaufend ermittelten Zinssätze zum Einsatz, um durch die Ermittlung der zwischenliegenden Diskontfaktoren eine gleichmäßige Kurve zu erhalten.

Die nachfolgende Tabelle zeigt die Marktdaten-Komponenten, die für die Bildung der Reuters-Zinskurven Verwendung finden.